雇用が思ったより弱いけど、まだQQQの強気に急いではいない

9月の雇用統計がやや弱めだったので、QQQが来週もさらに上昇し続けることには、まだ慎重です。雇用が鈍ることでFRBが追加利上げを1回分少なくする可能性はありますが、それでも消費や受注が一緒に弱ってくるなら、企業がどれだけ稼げるのかを改めて計算し直さないといけません。

10月2日に発表された9月の雇用統計では、新規雇用が+2.9万人にとどまりました。7月と8月の合計も6万人下方修正されています。こうした雇用の伸び方なら、「FRBが追加で利上げを続ける理由」が少し弱まるかもしれません。ただ、FRBは9月に0.25%の利上げを行ったばかりで、利上げを1回分見送ることと利下げ開始には距離があります。

米財務省の10月2日の参考利回りを見ると、2年債は4.83%、10年債は5.28%で、前日からそれぞれ5bp、4bp上昇。大きな変化ではないため、これだけでQQQが下がると判断はできませんが、「金利の圧力がすでに和らいだ」と言える材料にも欠けます。

雇用がさらに弱含めば、消費や企業の受注にも影響が出る可能性があり、結果としてQQQ内の企業は当初の見込みより稼げないかもしれません。雇用が少し弱い程度なら利上げ圧力を緩める方向に働き得ますが、弱さが行き過ぎると株式市場が不安になります。

米国債の利回りが下がってくれれば、企業の今後の事業見通しも悪化せず、私はよりQQQを強気で見たいです。とはいえ、現時点ではこの雇用統計の内容だけで判断を変えるにはまだ早いです。

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