$NEAR が直近の安値へ滑り込もうとしたとき、恐怖と強欲指数が67にとどまっていた――そのとき何が起きたのかはこちらです。

私たちの多くは以前にもここにいて、L1の反発を買ったのに、チャートがより低い高値を作り続けているのを見ながら、損切りするべきか、それとも損失を埋めるために平均取得単価を下げるべきか悩むことになりました。

この下落は、$DOT の前回サイクルに見られた静かなじわじわ下がる動きとかなり似ています。そこでは、物語は強かったのに、実際の利用やアンロックが生むところの売り圧力が継続し、市場はそれを手遅れになるまで無視していました。NEARには本当に良いビルダーがいますが、トークンは$BTC へのローテーションや他の数名への資金移動に対して、うまく踏ん張れていません。

今回の違いは、強欲の背景です。2022年のL1冬のような過去の出来事では、すべてが一緒にクラッシュしました。今はより選別的です。物語の面で相対的にしっかり耐えているチェーンもありますが、NEARはサポートを試し続けています。これが合図です。強欲な市場でアルトが下落するのは、たいていそのストーリーがフロー（資金の流れ）に変換できていないからです。

このケースから得られる教訓はシンプルです。絶対価格だけでなく、$BTC に対する相対的な強さを見てください。こうした選別的な投げ売りは、群衆が想像するよりも長く続くことがよくあります。

では、$NEAR や同様のL1は、この先どこへ向かうと思いますか？
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