米国の利回りとドル高が、物理的な供給の逼迫にもかかわらず金属を圧迫
📉 金は週末にかけて1オンス約4,140ドルで着地し、約3.4%下落。銀やプラチナも弱含んだ。米国のNFPが軟調だったことで、金は金曜に1%超まで一時的に持ち直したが、国債利回りが再び上昇し、DXYが3週連続で上昇したため、リバウンドはすぐに失速した。
🏦 主要な要因は機会費用だった。米国10年債利回りは2002年以来の高水準に達し、利回りのない金属をまず圧迫。一方で中東の緊張は、安全資産としての金への持続的な需要を生むというよりも、主に原油と利回りを通じて波及した。
⛏️ LME銅は、現物条件が比較的タイトな状態を保っていたにもかかわらず、約2%下落して1トン約14,300ドルになった。SHFE在庫は38,744トンと、4カ月で79%減。中国の精錬所メンテナンスやチリでの混乱が、供給面の背景をさらに押し下げた。
🏭 アルミニウムにも目立つズレが見られた。LME在庫は非常に低い水準にとどまり、年間の湾岸（Gulf）供給能力のうち約56万トンに影響が出ているにもかかわらず、価格は6営業日で4%超下落し、先物曲線はコンタンゴのままだった。市場は現在、供給リスクよりも需要やマクロ環境をより重く織り込んでいる。
🧱 シンガポールの鉄鉱石は、より長期の安値近辺まで下げて1トン約91ドルに後退。中国がゴールデンウィークの休日に入ったことや、大手製鉄所がコークス価格を引き下げたことが背景だ。今後のセッションで流動性が薄いと、ベースメタルは、休日明けに中国の現物需要が戻るまで、ドルや原油、供給関連のヘッドラインに対して一段と敏感になり得る。
#Metals $XAU $XAG $COPPER
📉 金は週末にかけて1オンス約4,140ドルで着地し、約3.4%下落。銀やプラチナも弱含んだ。米国のNFPが軟調だったことで、金は金曜に1%超まで一時的に持ち直したが、国債利回りが再び上昇し、DXYが3週連続で上昇したため、リバウンドはすぐに失速した。
🏦 主要な要因は機会費用だった。米国10年債利回りは2002年以来の高水準に達し、利回りのない金属をまず圧迫。一方で中東の緊張は、安全資産としての金への持続的な需要を生むというよりも、主に原油と利回りを通じて波及した。
⛏️ LME銅は、現物条件が比較的タイトな状態を保っていたにもかかわらず、約2%下落して1トン約14,300ドルになった。SHFE在庫は38,744トンと、4カ月で79%減。中国の精錬所メンテナンスやチリでの混乱が、供給面の背景をさらに押し下げた。
🏭 アルミニウムにも目立つズレが見られた。LME在庫は非常に低い水準にとどまり、年間の湾岸（Gulf）供給能力のうち約56万トンに影響が出ているにもかかわらず、価格は6営業日で4%超下落し、先物曲線はコンタンゴのままだった。市場は現在、供給リスクよりも需要やマクロ環境をより重く織り込んでいる。
🧱 シンガポールの鉄鉱石は、より長期の安値近辺まで下げて1トン約91ドルに後退。中国がゴールデンウィークの休日に入ったことや、大手製鉄所がコークス価格を引き下げたことが背景だ。今後のセッションで流動性が薄いと、ベースメタルは、休日明けに中国の現物需要が戻るまで、ドルや原油、供給関連のヘッドラインに対して一段と敏感になり得る。
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