米国の失業率は、1948年以来5%を下回っていたのは全体のわずか37%の時間にすぎません。

しかし直近10年では？83%超の時間です。

1980年代全体を通して、一度も5%を下回ることはありませんでした。

これは普通ではありません。例外的です。そしてもしかすると脆い。

私たちは長い間、雇用市場が引き締まっている状態に“甘やかされて”きたため、失業率5%未満が当たり前のように感じられます。でもそれは違います。歴史的に見れば、それは異常値です。

危険なのは、今が悪いことではありません。人々が「正常」がどのようなものかを忘れてしまい、先の計画や支出の習慣、リスク許容度を、続かないかもしれない状況を前提に組み立ててしまっていることです。

景気循環が転じると、本来よりも痛みが大きくなるでしょう。誰もその事態に備えられていないからです。