9月の雇用統計は弱かった。予想の90kに対し、純増は29kにとどまった。8月も162kから133kへ下方修正されている。

労働データが2か月連続で軟化している。崩壊とまでは言えないが、勢いは明らかに失われている。FRBはこの動きを注意深く見ている。雇用は彼らのマンデートの半分を占めるためだ。

採用が鈍ると、通常は個人消費も続いて減速する。人々は見出しが追いつく前に、その影響をすでに感じている。これが金利判断にどう作用するか、そして引き締めの遅れて効く（ラグ）効果が、ついに実体経済に現れてきているのかを注視する価値がある。