暗号業界から「暗号のママ（クリプト・マム）」と呼ばれる米証券取引委員会（SEC）委員のヘスター・ピアースは、本日（10月2日）正式に退任し、2018年以来の8年以上にわたる委員任期に幕を下ろしました。
SEC議長のポール・アトキンスと委員のマーク・ウイエダは10月1日、公式の別れの声明を発表し、ピアースがデジタル資産の規制の明確化を長年にわたって推進してきたことに特に言及しました。また、「執行で規則を代替する」ようなやり方で暗号資産業界を扱うことに反対していたとも述べています。
ピアースが退任した後、SECの5人の委員会は現在、議長のポール・アトキンスと委員のマーク・ウイエダの2人だけが残っています。両名とも共和党員です。SECの人数は2人に減ったものの、現行のルールでは2人の委員で最低定足数を満たせるため、SECは停止しません。
最も気まずいタイミング：暗号資産規則が集中的な改革期に入ったばかり
Peirceの退任時期が特に注目されるのは、SECが近年で最も集中的な暗号資産規制改革の段階にあるためだ。
彼女の正式な退任のわずか前日、SECは新たな暗号資産カストディー規則の草案を発表した。登録投資顧問やファンド向けに、より明確なデジタル資産の保管枠組みを整備し、特定の条件下では自己保管や、一部の州の信託会社をカストディアンとして利用することも認める方針だ。
Atkinsは、これはSEC全体の暗号資産規制改革の一部にすぎないと述べた。過去1年間、SECは暗号資産の証券該当性に関する分類枠組み、トークン化証券の規則、「Regulation Crypto Assets」、暗号資産のカストディー制度、トークン化された米国株の「イノベーション免除」など、複数の改革を順次進めてきた。したがって、Peirceは退任したものの、彼女が過去1年間率いてきた暗号資産タスクフォース（Crypto Task Force）の取り組みは止まっていない。
彼女の最も重要な役割：「執行」から「まずルールを定める」への転換
Peirceが長年にわたり最も一貫して掲げてきた立場は、どの暗号資産関連活動が違反に当たるかを判断する前に、SECが明確なルールを整備すべきだというものだった。SECが暗号資産業界に対して強硬な執行措置を取っていた時期、彼女は一部の執行措置に公然と反対し、デジタル資産のための専用の規制枠組みを構築すべきだと繰り返し主張していた。
2025年以降、彼女はSECの暗号資産タスクフォースを率いる立場にも任命され、長年掲げてきた主張を正式な政策へと転換し始めた。9月17日、SECは「イノベーション免除（Innovation Exemption）」を発表したばかりで、条件を満たすプラットフォームは、限定された範囲でオンチェーンシステムや自動マーケットメーカーを通じてトークン化された米国株を取引できるようになる。
Peirceは当時、この措置について、米国市場が将来の「オンチェーンで取引されるトークン化株式」に備えるための重要な一歩だと説明した。
10月1日、退任前最後となる暗号資産政策の採決にも参加
象徴的なのは、Peirceが退任前日までSECの暗号資産規制改革に関わっていたことだ。10月1日、彼女は新たな暗号資産カストディー規則について最後の関連声明を発表し、過去何年にもわたり、投資顧問による暗号資産の保管には明確なルールがなかったと指摘したうえで、新制度は実行可能な合法的な道筋を示そうとするものだと述べた。
SECのAtkins委員長は同日、現行のカストディー規則は暗号資産が登場する前に制定されたもので、もはや現在の市場に完全には対応できないため、デジタル資産に合わせて規制の枠組みを再設計する必要があると述べた。
Peirceの退任時、SECの暗号資産改革はすでに終わっていたのではなく、正式な規則制定の段階に入ろうとしていた。
SECは残り2人、暗号資産改革は遅れるのか？
短期的には、Peirceの退任によってSECが意思決定能力を失うことはない。委員が定数に満たない場合でも、SECでは2人で定足数を満たし、採決を行うことができる。現在残っているAtkinsとUyedaは、トークン化、暗号資産のカストディー、デジタル資産規制改革について、最近の公の場で示している方向性もおおむね一致している。
しかし、委員が2人だけの状態では、SECの統治体制はさらに脆弱になる。通常、SECの委員は最大5人で、法律により同じ政党の委員は3人までと定められている。現在は委員が2人しかおらず、どちらかが採決を回避したり職務を遂行できなくなったりすれば、重要な規則の一部の進展に影響が及ぶ可能性がある。
現時点で、ホワイトハウスはSEC委員の新たな指名手続きを完了したと公表していない。
SECの最新の動きは、暗号資産規制改革が引き続き前進していることを示している。Atkinsは10月1日、SECが近年進めている方針について、次のように明確に述べた。
主に執行に依存する規制モデルを終わらせる
暗号資産の分類制度を構築する
トークン化証券の規則を導入する
オンチェーン株式取引に実験的な免除を認める
暗号資産のカストディー枠組みを構築する
さらに、「今後も規制案が相次いで発表される見込み」だ。したがって、Peirceの退任は、SECの政策が直ちに転換するというより、暗号資産改革を長年推進してきた支持者の一人を失うことを意味する。
「『暗号資産のゴッドマザー』Hester Peirceが本日、SECに正式に別れを告げる！暗号資産改革は続くなか、委員は残り2人」の記事は、最初に（区塊客）で公開された。