米国の9月雇用統計（非農業部門雇用者数）は今夜20時30分に発表。市場予想は雇用者数の増加が8万4,000〜9万人、失業率は4.1％を維持、平均時給は前月比0.3％。8月の16万2,000人増は予想のほぼ3倍だったため、今回は平常水準への回帰であり、雇用の弱含みではない。

私の見方：ヘッドラインの数字を8月と比べて一喜一憂しないこと。人員削減は数十年来の低水準に近く、労働力の供給も移民規制の強化で抑えられている。毎月5万人の雇用増でも失業率を抑えられる。したがって、8万〜10万人増で失業率に変化がなければ、単に「依然安定」というだけ。すでに約25％まで低下した10月利上げ確率を再び押し上げるには不十分だ。

相場の織り込みを本当に変え得るのは両極端な結果だけだ。雇用増が15万人を大きく上回り、時給も再加速するか、あるいは雇用が減少に転じ、失業率が4.3％に跳ね上がるか。中間の結果は、シグナルよりノイズのほうが大きい。インフレ率は依然3％を上回っており、今回の雇用統計は転換点というより、状況を確かめる材料だ。

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