米国の家計は、ここ数年で最速のペースで貯蓄を取り崩しています。

個人貯蓄率は8月に4.1%まで低下しました――2021年後半以来の低水準です。1月からの下落幅は1.6パーセントポイントに相当します。

2022年のインフレ急騰を除けば、貯蓄がここまで薄くなるのは2008年以来見ていません。5年平均も今や5.4%で、これも14年ぶりの低水準です。パンデミック前の「通常」はおよそ6%でした。

起きていること：持続的なインフレがじわじわと人々に「生活水準を維持するために」クッションを切り崩させています。必需品はより高くなっています。裁量的な買い物も依然として行われますが、その余裕は縮んでいます。

これは、消費の動向、クレジット（信用）利用、そして消費者がどれだけ成長を下支えし続けられるかに影響します。貯蓄が尽きれば、支出は減速するか、クレジットに移行します――どちらも長期的には強気材料とは言えません。

今後数カ月の消費者クレジットデータと小売売上に注目してください。