シカゴ・マーカンタイル取引所（CME FedWatch）の最新金利スワップデータによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が10月に金利を据え置く確率は75.1%に上昇し、25ベーシスポイントの利上げ確率は24.9%です。一方、12月の会合では、25ベーシスポイントの利上げ確率はすでに61.3%に達しており、50ベーシスポイントの利上げ確率は18.1%、据え置きの確率はわずか20.6%にとどまっています。

このデータは、市場が政策転換をより緩和的な方向へ切り替えるとの期待が完全に打ち砕かれたことを反映しています。先行する金利調整の後も、インフレの粘着性と景気の底堅さが続き、意思決定側はハト派への転換を余儀なくされるどころか、強硬（タカ派）的なスタンスを維持し、実質的な流動性転換を先送りせざるを得ませんでした。

マクロ面では、長期にわたり高金利（Higher for Longer）が続くことで、米国債利回りとドル指数を押し上げ、従来型の資本市場におけるリスク志向を抑制し続けます。世界の資金流動性は引き続き厳しく、資産評価の中心値（評価の基準となる水準）には、さらに下方へ移る圧力がかかりそうです。

暗号資産市場にとっては、高金利環境により、追加の法定通貨資金の流入ペースが制限されます。年末に予定どおり再利上げがあれば、デレバレッジのトレンドは継続し、$BTC などの中核的なリスク資産は、局面によっては流動性の一時的な逼迫と深い押し目（大幅な下落）リスクに直面する可能性があります。投資家は、評価（バリュエーション）の組み替えがもたらすボラティリティに注意が必要です。📉

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