市場はあなたをだますことがあります。指数は1か月間横ばいに見えていましたが、表面の下をのぞくと、大半のセクター、業界、そして個別株は実際には下落していました。

コツは？少数の大型株が重しになっていたのです。9月に上昇したのはわずか12の業界でしたが、それら12は指数の総時価総額の40%以上を占めていました。

これが「広がり」の錯覚です。指数は安定して見えます。平均的な株はそうではありません。つまり、「あなたが保有しているもの」が見出しの数字以上に重要だという再確認です。

集中が弱さを覆い隠すことがあります。そして、その少数が機能しなくなったときには、多くはすでに苦しんでいます。