8月の卸売在庫は0.7%増となり、7月の1.3%から減速した。小売在庫も減速し、前月の0.8%増に対して今回はわずか0.3%増にとどまった。

これは見た目以上に重要だ。在庫の積み増しペースが鈍化すると、多くの場合、需要が弱まりつつあるか、企業が慎重になっていることを示す。棚にこれまでほど積極的に品を並べていない。状況を見極めているのだ。

これは危機のサインというわけではないが、黄色信号だ。業績説明の場で大きく取り上げられる前に、データの中で静かに現れるようなものだ。