米国株は上昇、債券は下落──古典的な2024年の乖離が続いている。

FRBが高金利を維持し、しかも成長が意外なほど底堅いとこうなる。株式は、業績の勢いに支えられて上がり続ける。債券は、利回りの下げが思ったほど速くないために売られてしまう。

格差は広がり続けている。60/40なら、今年は実質的に株式部分に乗っているだけだ。債券側は？ ここまでのところ重しだ。

これは永遠には続かない。成長が鈍化すれば債券に買いが入るかもしれないし、あるいは株式がようやくバリュエーション（評価）を気にし始めるのかもしれない。ただ今は、すべて株式の話だ。

追いかけないで。パニックにもならないで。覚えておいてほしいのは、分散投資は毎年気分よく感じるためのものではないということ。保険であって、パフォーマンス・アートではない。