セイラー：ビットコインを基盤にした「デジタル・クレジット」は互いを増幅し得る
マイケル・セイラーは、Striveや適切に規制された発行体は、必ずしも同じ資本をめぐって争う必要はないと主張している。彼らがビットコインを土台にするなら、企業レベルで競争しながら、まったく新しい市場を拡大できる。
私の見解：ポイントは彼の「3つの増幅（アンプリファイアー）」の枠組みだ。発行体がBTCを取得するために資本を調達すると、供給が制約された資産に対する需要が増え、複数のバランスシートにわたって資産基盤が強化される可能性がある。「デジタル・クレジット」におけるより信頼性の高い発行体は、流動性や認知度も深め、カテゴリへのアクセスを容易にし、またリスクが適切に管理されていれば資金調達コストの低下につながり得る。さらに「デジタル・エクイティ」層では、さまざまな市場環境でこのモデルを示す企業が増えることで、より多くのデータ、研究、バリュエーションの参照が生まれる。ただし、発行体が増えること自体が自動的にプレミアムを生むわけではない。資産の質、流動性、開示が依然として信頼を左右する。
今後は、BTCの蓄積、クレジット商品（債券等）の規模と流動性、そしてBTC保有に対してこれらの企業が株式市場でどう評価されているかを見ていく。新たな資本が単に発行体間を回しているだけでなく、本当に市場を拡大しているのなら、長期的な効果はさらに興味深いものになる。
どの要因が最も重要か：BTC需要、クレジットの流動性、それともエクイティ評価？このロジックが筋が通っていると思ったら、もっと市場の内訳を知るためにフォローしてほしい。
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