米国の家計資産が先四半期に185兆ドルに到達—わずか3か月で12.5兆ドル増加。

これを見れば、四半期の増加分だけでも、米国と中国を除く地球上のすべての国の年間GDPより大きい。

資産効果は実在する。資産価格が重要だ。だからこそFRBは、損益計算書と同じくらいバランスシートを注意深く見ている。

ポートフォリオや住宅価格がここまで急速に上がると、人々は自分がより豊かになったと感じ、消費が増え、より大きなリスクを取る。これは消費者マインド、信用成長、そしてやがてインフレ期待に現れてくる。

裏返せば、このような富の集中（主に株式と不動産）では、利益が一様に分配されるわけではない。上位10%が大半の金融資産を保有している。市場や不動産への関わりがほとんどない数百万世帯にとって、この見出しの数字はほとんど意味を持たない。

それでもマクロの観点では、これは景気にとって大きな追い風であり、米国が世界で最も支配的な富の創出メカニズムであり続けていることを思い出させる材料だ。