今日はあらゆる面で利回りが低下しています。短期でも長期でも、すべてが下押しされています。

通常、考えられるのは2つです。ひとつは、先行きの成長鈍化を市場が織り込んでいるケース。もうひとつは、安全志向の動きが起きているケースです。あるいは、直近の上昇の後で単なる利益確定が進んでいるだけかもしれません。

債券市場は最近かなり乱高下しています。これが続くのか、それとも単なるノイズなのかを注視する価値があります。金利はすべてに影響します――住宅ローン、企業債務、通貨の評価。イールドカーブ全体が同時に動くなら、誰かが何かに備えてポジションを組み替えている可能性があります。