【小馬智行2026年中期決算】1枚でわかる：Robotaxiの売上が+534%、損失はなお拡大

2026年上半期、小馬智行$PONY.US の総収益は7047万米ドルで、前年同期比+98.9%；売上総利益は1191.1万米ドルで、前年同期比+106.1%、売上総利益率は前年同期の16.3%から16.9%へ上昇。収益成長は確かだが、売上総利益率の改善幅はまだ大きくなく、現時点では同社が安定的に黒字化したと判断するには不十分。

自動運転移動サービスの収益は2064.3万米ドルで、前年同期比+534.0%、総収益に占める割合は29.3%；そのうち、第2四半期の乗客運賃収益は前年同期比で+849.3%と伸びた。

上半期の純損失は9886.1万米ドルで、前年同期の9064万米ドルを上回った；Non-GAAPベースの純損失は8590万米ドルで、同様に前年同期の6820万米ドルを上回った。営業活動によるキャッシュ・フローの純流出は1億1182万米ドルで、前年同期は7957万米ドル。

一言でわかる：小馬智行はRobotaxiを運用規模から売上の検証へと移行させているが、グループ全体レベルでの収益性とキャッシュフローの検証にはまだ距離がある。

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