市場の広がりが警告サインを点滅させている。

現在、$SPX銘柄の58%超が200日移動平均を下回って取引されており、これは5月以来で最も弱い広がりの水準だ。

これは指数の水準の話ではない。表面の下で何が起きているかの話だ。長期的な基準で市場の半分以上が含み損の状態にあるなら、参加者は薄く、上昇局面が少数の銘柄に支えられていることを示す。

このような広がりの悪化は、より不安定な局面や、より深い下落の前に起きることが多い。これはクラッシュのシグナルではないが、重要なのは見出しの数字よりも内部の健全性だという注意喚起になる。

今後数週間でこの状況がどう推移するか見てほしい。