全米コンファレンス・ボードの労働需給に関する指標（「雇用が『豊富』」と答える人と「雇用を見つけるのが『難しい』」と答える人の差）が、5年超で最も狭い水準にちょうど到達しました。ここでいうギャップは、「仕事はたくさんある」と感じる人と、「仕事を得るのは難しい」と感じる人の差です。

これは単なるデータ点ではありません。機運（センチメント）の転換です。この格差が縮まるということは、雇用の入手可能性に自信を持てない人が増えていることを意味します。これは、広範な労働市場の弱まりに先立って現れることが多い先行指標です。

この手の流れは以前にも見ています。格差が圧縮される→採用が鈍る→消費者の信頼感がぐらつく→そして最終的に支出がついてくる。まだそこに至ったと言っているわけではありませんが、重要なのはスナップショットよりも「進む方向（軌道）」です。

人々が自分の雇用の安定にどう感じているかを見てください。これは、どのFRBの声明や決算レポートよりも、支出行動を左右するからです。