🚨 真のリスクは「利益」ではない——86%の粗利率がすでに織り込まれているかどうかだ。

マイクロンはFY2026年Q4の決算に向けて、半導体業界全体でも屈指の強い布陣を持っている。

経営陣はおおよそ次を見込んでいる：
売上高: 約500億ドル
粗利率: 約86%
EPS: 約31ドル

これは非常に強気に聞こえる。

しかし、その強気さゆえにこそ危険だ。

MUはすでに大きく上昇しており、AI向けメモリ需要はもはや驚きではなく、HBMの強さもベースケースに組み込まれている。

だから市場は、「良い」数字を出しただけでマイクロンを評価しないかもしれない。

追加の上振れサプライズが必要かもしれない。

私にとっての重要な問いはシンプルだ：
マイクロンは粗利率86%を超えつつ、さらにガイダンスを上げられるのか？

イエスなら、メモリ・スーパーサイクルという物語は生き続ける。

ノーなら、たとえ強い四半期でも「ニュース売り」につながり得る。

私は見出しだけでなく、その反応を見ている。



$MU $NVDA.US $SNDK.US

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