$USAR USA Rare Earth（USAR）：美国稀土全产业链战略核心载体

USA Rare Earth（纳斯达克代码：USAR）是美国本土唯一覆盖矿山开采、冶炼分离、磁体制造全链条的垂直一体化稀土企业，是美国推进稀土供应链自主可控的核心战略平台，2025年初借壳登陆纳斯达克。

公司深度绑定美国产业政策，2026年获《芯片与科学法案》最高16亿美元资金支持，美国政府持股10%；同年完成收购巴西Serra Verde稀土项目，直接获得成熟在产产能与现金流，同步调整管理层适配全球业务整合。产能端形成“全球原料保障+本土深加工”格局：上游布局巴西在产矿山、美国本土Round Top储备矿及澳州合资项目；中游推进本土冶炼与稀土金属产能建设，填补国内产业空白；下游磁体业务2026年起陆续投产，规划2028年本土磁体产能达万吨级。

当前公司仍处产能投建期，2026年二季度营收规模偏小、持续亏损，现金储备可支撑中期建设，总市值约54亿美元。其核心价值在于政策背书与全产业链稀缺性，长期受益于西方稀土产能转移趋势，风险集中在项目落地进度、盈利周期与稀土价格波动。