ビットワイズのNEAR現物ETF（コード：NRR）が、上場前の最後の手続きを完了しました。9月16日にS-1の最終改訂版を提出し、効力が発生。9月24日にForm 8-AでNYSE Arcaへの上場登録を完了し、最終的な目論見書は同時にEDGARにも掲載されました。市場予想では、取引開始は早くて9月29日となる見込みです。これは米国初のNEAR現物ETFです。

ただ、本当に注目すべきは「初の」という点ではなく、目論見書内の構造です。単に保有するのではなく、NEARをすべてステーキングに回し、運用者はステーキング収益から約33%を取り、残りの約67%をトラストに配分します——この収益配分の割合は書類に明確に固定されています。運用報酬は年率0.75%で、現物暗号資産ETFの中ではやや高めの水準です。評価の基準価格はCME CFのNEAR参考価格です。

私は、上場初週の見どころは資金流入の数字ではなく、申請（購買）バスケットの実際の創設状況にあると思います。目論見書で開示されている上場前のシード資金は8株、200ドルのみ。正式に稼働する際に、約2万株（約50万ドル）のシード・バスケットを設定する——この規模は、発行体が初日の需要に対して慎重だったことを示しています。一方でNEARは自体が9月17日の約2.34ドルから9月27日の5.4ドルへと上げ、10日で約130%上昇。ETFがまだ始まっていないのに、追い風が前倒しで一巡する形になりました。アルトコインETFのよくある欠点は、期待によって公告時に上がっても、上場後に継続的な申請がなければファンダメンタルに戻ってしまうことです。

次に注目すべきは3点です。第一に、初週に連続した純流入があるか（一度に仕込むだけではないか）。第二に、ステーキング収益から33%を差し引いた後、実際の年率リターンがどれくらい残るのか。第三に、ビットワイズが目論見書で示した2030年のシナリオ価格（基準155、強気562、弱気1.63ドル、レンジの差は300倍超）が、繰り返しマーケティング素材として使われるのかどうかです。発行体自身が価格予測を提示している以上、この点は割り引いて見る価値があります。

$NEAR

#Bitwise提出NEAR現物ETF最終目論見書