$MU は~6倍の利益倍率を示しており、市場が2026年をピーク時のAIメモリのようにまだ織り込んでいること、そしてSCA（システム・コンバージェンス・アカウント）や顧客がミクロンにもっと供給を求めているにもかかわらず、ミクロンを旧サイクルのように扱っていることを物語っています。

これは、HBMが$NVDA 、$AMD およびカスタム・アクセラレータにわたって出荷されていく一方で、意味のある新規供給が2028年まで到来しないとなると、正当化がさらに難しくなります。

これにより、倍率が示す以上にミクロンの業績はより長い収益の見通し（ランウェイ）を得ることになります。だからこそ、私は利益の10倍未満でもまだ割安に見えると思います。