#BIS
さらに$USDT はDeFiが増えることを意味しない：新しいBIS研究からの知見📉🪙
国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインの発行増が自動的に分散型金融（DeFi）への資本流入を示す、という一般的な考えに異議を唱える新しいワーキングペーパーを公表しました。
🎯 研究の要点：
➡️ #Ethereum ：米USDT発行は全体として増加している一方で、ネットワーク上のスマートコントラクトに保有されているステーブルコインの割合は低下しています。2021〜2022年には20%を超えていたものの、その後は15%〜20%あたりで推移し、2024年末には10〜15%（約100億〜150億ドル）まで落ち込みました。新規に発行されたトークンは主に、標準（外部）ウォレットに行き着きます。
➡️ #Tron ：研究期間の大半を通じて、スマートコントラクトに保有されているUSDTの割合はわずか1%（10億ドル以下）にとどまりました。このネットワーク上のトークンの大多数は、DeFiプロトコルの外側で保有されています。
🔥 なぜ重要？
1️⃣ アカウント種別の制約：トークンがスマートコントラクトや標準ウォレットに存在しているだけでは、その実際の目的は分かりません。たとえば、スマートコントラクトは単なるブリッジやカストディサービスであり、DeFiレンディング・プロトコルではない可能性があります。
2️⃣ 手法（メソドロジー）が重要：TVL（ロック総額）のように、同じトークンが複数のプロトコルにまたがって複数回カウントされうる指標とは異なり、BMRはトークンそのものの実際の送受信と残高を追跡しました。
3️⃣ ステーブルコイン ≠ ETHまたはTRXの需要：USDTの供給増は、それ自体ではDeFi活動の急増や、チェーンのネイティブトークンに対する需要の高まりを示すことにはなりません。
⚠️ 結論：現在のUSDTの取引量は確かに印象的です（DefiLlamaによると、イーサリアムで733億ドル、トロンで925億ドル）が、発行の単純な増加をDeFiエコシステムの自動的な成長と結びつけることはもはやできません。
さらに$USDT はDeFiが増えることを意味しない：新しいBIS研究からの知見📉🪙
国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインの発行増が自動的に分散型金融（DeFi）への資本流入を示す、という一般的な考えに異議を唱える新しいワーキングペーパーを公表しました。
🎯 研究の要点：
➡️ #Ethereum ：米USDT発行は全体として増加している一方で、ネットワーク上のスマートコントラクトに保有されているステーブルコインの割合は低下しています。2021〜2022年には20%を超えていたものの、その後は15%〜20%あたりで推移し、2024年末には10〜15%（約100億〜150億ドル）まで落ち込みました。新規に発行されたトークンは主に、標準（外部）ウォレットに行き着きます。
➡️ #Tron ：研究期間の大半を通じて、スマートコントラクトに保有されているUSDTの割合はわずか1%（10億ドル以下）にとどまりました。このネットワーク上のトークンの大多数は、DeFiプロトコルの外側で保有されています。
🔥 なぜ重要？
1️⃣ アカウント種別の制約：トークンがスマートコントラクトや標準ウォレットに存在しているだけでは、その実際の目的は分かりません。たとえば、スマートコントラクトは単なるブリッジやカストディサービスであり、DeFiレンディング・プロトコルではない可能性があります。
2️⃣ 手法（メソドロジー）が重要：TVL（ロック総額）のように、同じトークンが複数のプロトコルにまたがって複数回カウントされうる指標とは異なり、BMRはトークンそのものの実際の送受信と残高を追跡しました。
3️⃣ ステーブルコイン ≠ ETHまたはTRXの需要：USDTの供給増は、それ自体ではDeFi活動の急増や、チェーンのネイティブトークンに対する需要の高まりを示すことにはなりません。
⚠️ 結論：現在のUSDTの取引量は確かに印象的です（DefiLlamaによると、イーサリアムで733億ドル、トロンで925億ドル）が、発行の単純な増加をDeFiエコシステムの自動的な成長と結びつけることはもはやできません。
