連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック総裁は、AIが現時点のインフレに寄与していると述べ、また労働市場はより高い金利に耐えられるとも語りました。

これは興味深い点が2つあります：

1) 「AIとインフレ」のつながりは実在するのに、見過ごされている。データセンター、電力インフラ、チップへの巨額の設備投資（capex）があり、それがすべて物価に波及します。さらに、企業が「AI」を口実に、あらゆるものの値上げを正当化している。

2) 「労働市場は金利上昇に耐えられる」は、FRB流の言い回しで「インフレが粘着的に続くなら、引き締めはまだ終わっていない」という意味です。

市場は利下げを織り込んでいます。一方で、FRBの議員たちは利上げの可能性に触れている。誰かが間違っています。

市場の期待とFRB側の発信とのギャップを埋めるのは、これまで歴史的に痛みを伴うものだった。通常、市場は最終的に「FRBが言うことは本当だ」と、厳しいやり方で学ぶことになります。

データを見てください。インフレが高止まりし、労働市場が引き締まったままであれば、「高金利を長く」の陣営がまた正しいと証明されるでしょう。