誰も話さないループはこれだ：

政府支出 → 資金は企業に流れる → 企業はそれを十分に早く使い切れない → 国債（Treasuries）に置く → 政府はさらに借りる

今、ハイパースケーラーがデータセンターに数十億ドルを投じている。請負業者やサプライヤー、不動産開発業者——彼らは皆、潤っている。では、その現金は彼らが次に何をするか決めるまで、どこに置かれているのか？ 国債だ。

皮肉にも、大きな政府の財政赤字は、政府債務への需要そのものを生み出している。仕組みが自分自身に餌を与えている。

だからといって、永遠に持続するという意味ではない。でも、支出があるのに金利が爆発していない理由を説明してくれる。民間部門が、その現金をそのまま債券にリサイクルしているんだ。

市場って、そういうところが変だ。