イールドカーブは近いうちに“逆さま”に反転するかもしれません――短期金利が長期金利を上回る状態です。

これが重要なのは、反転したカーブは近代史におけるすべての景気後退の前に現れてきたからです。つまり、債券市場は今後の成長鈍化（または景気の下振れ）を織り込んでおり、投資家は長期で資金を拘束するための利回りをそれほど求めない、ということになります。

ただし注意点があります。反転は何かが起きるまで数か月続くことがあります。カーブは2006年に反転しましたが、危機が表面化したのは2008年でした。これは“カウントダウン”ではなく、警告灯です。

それが本当に示しているのは、マーケットがFRB（米連邦準備制度）が締め付けをしすぎていると考えているか、あるいは成長が急激に減速しそうだということです。いずれにせよ、短期的にはリスク資産にとってあまり好ましい状況ではありません。

パニックになる必要はありませんが、無視もしないでください。もし過度に投機的になっていたり、ジャンク債などの利回りを追いかけているなら、ここでいったん見直す合図です。