中央銀行がこっそり金を買い集めている――そして実際の数字はあなたを驚かせるかもしれません。

ゴールドマン・サックスによると、中央銀行は7月だけで金44トンを購入したと推計されています。これは、2022年以前の平均17トンに対して158%増です。

3か月平均では91トン。2025年半ば以来、ほぼ最高水準です。

ところが肝心なのはここです。7月の公式発表の購入量はわずか23トンにとどまっています。つまり、報告値と実際に起きていることの間には21トンもの差があるのです。

2024年11月以降、公式の購入が60トンを超えた月はありません――それでも実際の買いははるかに大きいのです。

なぜ食い違うのでしょうか？ すぐに報告しない中央銀行もあります。あるいは、慎重さや裁量を重視するところもあります。しかしパターンははっきりしています。誰かが裏で金をかなり積み増しているのです。

これは重要です。中央銀行の買いは金価格の主要なドライバーです。需要が公式データより大幅に高いなら、マクロ指標がまちまちでも金が新高値を更新し続ける理由を説明できます。

直近の12か月移動平均に注目してください。50〜60トンで安定していますが、最近の急増は、積み増しの新たな局面を示唆しています。

金はもはや単なるヘッジではありません。通貨の安定性がますます疑問視される世界で、戦略的な準備資産としての色合いを強めています。