$DRGはSeiエコシステムにおいて、面白い小型株案件になりつつあります。

SaphyreはかつてDragonSwapでしたが、現在Sei上でTVL（総ロック資産）最大のDEXであり、その取引活動が急速に伸びています。

執筆時点でSaphyreは約$19.3MのTVL、24時間の取引高$7M、24時間の手数料$18.5K、そして16.9K超の取引回数を示しています。累計の取引高はすでに約$6.8Bに達しています。

一方で、DRGは時価約$0.0149で取引されており、市場時価総額はわずか約$2.4M、FDVは約$14.9Mです。

面白いのはバリュエーション（評価額）のギャップです。

累計で数十億規模の取引高を処理し、意味のある手数料を生み出しているプロトコルが、そのトークンを通じて評価されているのは現在数百万ドル程度にとどまっています。

またDRGは過去30日で80%以上上昇していますが、それでも以前のATH（過去最高値）を大きく下回っています。

より大きな材料（カタリスト）になり得るのは、Saphyreの次のフェーズです。スポットDEX取引を超えて、パーペチュアル先物へ進み、そのPerpsプロダクトがMonacoの取引インフラと接続される予定です。

重要な問いは、Saphyreが伸び続ける取引活動と手数料の創出を、トークンにとって持続可能な価値へ転換できるかどうかです。

すでに数十億規模の取引高を処理しているプロトコルにおいて、トークンの評価額がどうなっているかは確かに注目に値します。

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