過去1週間で、Metaが提供する個人向けAIエージェント「Muse」が急速に登場し、導入が進みました。今回の発表はMetaにとって大きな追い風です；Museの見事な成果は、各社が投じた数万億ドル規模のAI投資が、最終的に報われる可能性を再び示しています！

ただし投資規模があまりにも大きいのです。たとえAIが市場予測を完全に達成したとしても、米国の2027年の国内総生産（GDP）を3%押し上げるにとどまりますが、その見返りは約1兆ドルに過ぎません。この利益では、投資額を十分に相殺できないかもしれません。つまり、残りの資金の回収は、どこか別の場所から圧縮して捻り出す必要があります。

よくある見方の1つは、AIが大量の雇用を引き継ぐというものです。しかし、労働力の増加が依然として力強い中では、それは起きていないようです。もう1つ、より現実的な見方は、AIが経済を劇的に作り替えるという点です。つまり、一部の企業グループから商売を奪い、AIをよりうまく活用できる条件の整った企業へと事業を流し込むのです。

しかし、これまで「激しい競争をしなくても」安定して稼げていた老舗企業にとっては、それは災難です。

私たちは、ここ1週間でそのことを実感してきました。特に火曜日です。Planet Fitnessやニューヨーク・タイムズ・カンパニーなどの株が下落しました。Museがサブスクリプションの解約を簡単にしてしまうからです。チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）やLPL Financialも下げました。彼らは関心が薄い顧客の現金を、利回りの低い口座に置いていますが、Museがそれらのお金をより高利回りの場所へ移してしまう可能性があるためです。TripadvisorやBooking Holdingsも同様に圧迫されています。Museはこれらの旅行予約サイトを迂回し、最安値で航空券やホテルを直接確保できてしまうからです。

「チップス買い、ソフトウェア売り」というトレード戦略は、かつてヘッジとして機能していましたが、最近は半導体とソフトウェアのセクターが同時に上昇し、その戦略は失敗に終わりました。AIの衝撃を受ける従来型の個別株が、AI相場のヘッジとしてより多く使われるようになるなら、それらのさらなる下落が自己成就的な予言につながる恐れがあります。
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