Strategyはちょうど3週間停止していましたが、今週ようやく再開しました。前回の買い増しは8月31日で、4603枚、平均取得単価は80318です。途中の9月8日から13日の週は、ある8-Kファイルが実にきれいでした：株を売っていない、コインを買っていない、コインを売っていない、保有は845050枚のままでした。 その後、9月14日から20日に再開し、950枚を買い、平均取得単価は79670、7570万ドル（？）を投じました。

950枚です。それを同社の84.6万枚の保有枚数の中に入れると、増分は0.11%です。

これは攻めではありません。表明です。自分はまだここにいる、と。けれども焦ってはいない。

もっと注目すべきは、お金がどこから来ているかです。

今週Strategyが買い増し用のコインと、優先株の買い戻しに使った資金は、すべてバランスシート上の既存キャッシュから出ています。2週連続でATMを通じた普通株の増資はありません。同期間に同社は1.74億ドルでSTRCの優先株を買い戻しており、コイン購入額の2倍以上です。

この動きをよく考えてみてください。これまでのやり方は、株を発行してコインを買い、飛輪がものすごい勢いで回っていました。今は株価がビットコインに対して割安なので、さらに増資を続けるのは株主価値を毀損することになります。そのため手を止めました。キャッシュに切り替えて、まず資本構成を修復し、その後に買い増しの話をする。

Striveは別の道を歩いています。

1355枚、平均取得単価79475、投じたのは1.077億ドル。資金はSATAの優先株から来ています。StriveのCROは言っています：今のペースなら、保有は12週ごとに2倍になる、と。さらに、同社は7億ドルのワラント（新株予約権）も握っています。期限は10月13日。行使すれば、同社は第2位の公開型のコイン保有機関にまで到達する可能性があります。

一方は抑えて打ち、一方はアクセルを踏み込んで突進する。どちらも「ビットコイン財庫会社」と呼べますが、遊んでいるゲームはまったく違います。

上場企業の合計では127.3万枚のBTCを保有しています。Strategy単体は84.6万枚で、残りをすべて足しても43万枚未満です。この構造は、今週何枚買ったかよりもずっと重要です。

私はMSTRもASSTも持っていません。このポジションは、次の8-Kを見て判断すべきだと思っています。StrategyのATM経路が再び開くのかどうか、またStriveのワラント行使後にレバレッジがどう変わるのか。

#本周strategy与strive增持2305枚btc