問題は、ブルランが始まったばかりのときは、まだ誰も本気で信じていないということです。ずっと打ちのめされ、すべてが出血し続けるのを見てきたせいで、あなたの脳は文字通り、また上がっていくなんてことを想像できなくなっています。

人がバカというわけではありません。長いベアのあとにどういう心理になるか、というだけです。痛みを予期するように条件付けされてしまう。だから $BTC やアルトが動き始めると、最初の本能として「これはフェイクアウトだ。別の罠だ」と思ってしまう。

この展開は何度も見てきました。最初に信じる人たちは「妄想だ」と呼ばれます。そこから6か月後には、みんなが追いつくために必死になっている。市場ってそういうところがあるんです。早すぎる正しさには罰を与え、遅すぎる正しさにもまた罰を与える。

本当のコツは、自分の悲観が前回のサイクルから残った“傷跡（scar tissue）”に過ぎないのか、それとも本当にそうすべき理由があるのかを見極めることです。