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SECのガイダンスは暗号資産の開発者により多くの裁量をもたらす

SECは暗号資産の開発者に重要なシグナルを送ったばかりです。

トークンの自社買い、ネットワークのアップグレード、そしてプロダクトの改善は、当局の最新のガイダンスによれば、トークンを自動的に証券にするものではありません。

この区別は、すでに機能しており、進化を続けているプロトコルにとって重要です。

暗号資産について何年も残っている大きな疑問の1つは、トークンの経済設計を変えたり、トークンを買い戻したり、開発を継続したりすることによって、新たな証券に関する懸念が生まれ得るのかどうかでした。

SECの回答は必ずしもそうではありません。

たとえば買い戻しは、プロトコルが自分自身のトークンを購入しているというだけで、ただちに証券取引が生じるわけではありません。重要なのはその文脈であり、トークン保有者が他者の管理上の取り組みから利益を得られる手段として、それらの活動が宣伝されているかどうかも含まれます。

同じ考え方は、継続的なネットワーク開発にも当てはまります。

確立されたプロトコルであれば、インフラのアップグレードの余地を広げ、製品を改善し、すべての変更が証券問題を生み出すと想定することなく、トークン・エコノミクスを管理できる可能性があります。

トレーダーにとっての大きなポイントは、規制上の明確さです。

これは、暗号トークンが突然、証券関連の法律の外に置かれるという意味ではありません。機能するネットワークを取り巻く特定の活動が、それ自体で証券としての扱いを自動的に決めるのに十分ではない、ということです。

その区別は、プロトコルが単純なトークン発行を超えて、進化し続ける金融ネットワークのように運営され始めるにつれて、ますます重要になっていく可能性があります。

私の見解：ここで最大の価値は、特定の買い戻しやアップグレードそのものではありません。開発者が、トークンの経済性に加えた変更のすべてが直ちに規制上の論点になることなく、作り続けられる可能性にあります。

暗号のビルダーにより多くの「呼吸の余地」が生まれれば、結果的にプロトコルが進化するための余地も増える可能性があります。

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