米10年利回りが毎年のスーパー・トレンドのレジスタンスを試しており、私は（意図的なダジャレですが）いまや強気シナリオに屈しました。これは、おそらく構造的な上昇トレンドです。実質金利で米国債の資金調達が必要になる「巨大な壁」がある以上、長年にわたる人工的に低い利回りが持続可能だったはずはありません。

とはいえ、5〜6%のレジスタンスとの初接触では、いったん拒否（リジェクション）が起こり得ます。そうなると、数年にわたるクールダウンの時間帯が設定され、次の上昇局面の前に10年利回りがこの反転ヘッド・アンド・ショルダーの「右肩」を形成するにつれて、よりリスクオンな環境へ移行する可能性があります。

よりローカルトップが近いと私が自信を持てる理由は2つです：

1. みんながレジスタンスでの利回りについて話している――典型的な「過密（クラウデッド）トレード」のサイン
2. 利回りが高いと株は上昇できない、というコンセンサスの見方には、歴史的な裏付けがまったくありません

これは確信ではなく仮説です。でも、セットアップはきれいです。これから起きることに指と肉球を（願いを込めて）交差させて待っています。