2026年上半期に世界の債務が3,6500億ドル（365兆ドル）に達しました。6か月で10兆ドル以上増えています。間違いではありません。

新興国がけん引し、5.5兆ドル増えて総額は11０兆ドルに到達しました。中国を除くと、EM（新興国）の債務でもなお過去最高の3８兆ドルに達しています。政府や企業が、これまでに見たことのないペースで借り入れています。

債務／GDPは現在およそ310％です。もちろん、2021年のピークからは25ポイント下がっていますが、誰かがデレバレッジ（債務圧縮）したからではありません。名目GDPをインフレが押し上げ、紙の上で数字がよく見えるようになっているだけです。

決定的なのはここです。先進国は昨年、政府債務の利払いに3.3兆ドルを支払いました。これは世界のAI投資（2.6兆ドル）、防衛費（2.3兆ドル）、クリーンエネルギー（2.3兆ドル）を合わせた額よりも多いのです。G7の利払いだけでも、前年同月比で85％増加しました。

もはや債務を管理しているわけではありません。債務を返済（サービシング）しているだけで、それが他のすべてを押しのけています。これは遠い将来の問題ではありません。いま起きていて、請求額はどんどん大きくなっています。