SEC「暗号ママ」Hester Peirce が 10 月に退職！実績は 5 年間の暗号イノベーション免除

動區 BlockTempo · 2026-09-26T02:52:44.000Z

SEC 委員 Hester Peirce は 10 月 2 日に正式に退任し、「暗号ママ」として知られる監督キャリアに終止符を打つことを発表した。退任の直前、SEC は同時に新版の暗号資産 FAQ とイノベーション（革新）に関する免除枠組みを公表し、トークン化された証券市場に向けて限られた通り道を開いた。（前情提要：暗号ママ Hester Peirce は次期 SEC 委員長？Gemini はハリス氏とトランプ氏に選挙前の指名を呼びかけ）（背景補足：米国 SEC 委員 Hester Peirce とは誰？「暗号ママ」と呼ばれ、世界的な規制への影響力が大きい。SEC の新委員長になるのか？）米国証券取引委員会（SEC）を長年、業界では「暗号ママ」（Crypto Mom）と呼ばれてきた委員 Hester Peirce が、金曜に X プラットフォームで辞任届を投稿し、彼女の最後の勤務日が 10 月 2 日であることを正式に明らかにした。この知らせは業界でも以前から予想されていたが、実際に現実のものとなった今もなお、暗号産業が米国の連邦規制体制の中で迎えるひとつの時代が、正式に区切られたことを意味している。 Peirce はこれまで数年にわたり SEC の内部で、マイニング、ステーキング、ミームコインなどの論点を含む、明確な暗号資産の規制枠組みを継続的に後押しし、さらに分類のための暗号資産定義システムを段階的に構築して、どの規制当局が管轄権を持つのかを明確化してきた。トランプ政権下では、現職委員長 Paul Atkins が着任する前からルール作成に向けた取り組みが始まっており、彼女は SEC 新設の暗号タスクフォースの責任者としても指名されていた。「罰金だけ」から「イノベーションの免除」へ 2019 年の公開演説で Peirce は、当時 SEC が対外的に唯一出していた「指針」とは、一連の執行（enforcement）行動にほかならず、加えて内部の作業指針や免責レターがあるだけだと率直に認めた。彼女は SEC を「床がマグマのゲーム」にたとえ、規制当局は産業のために架け橋を作るべきであり、罰金で企業に境界を手探りさせるだけではいけない、と強調した。いま状況は反転している。SEC が最近打ち出した「イノベーション免除（innovation exemption）」は、Peirce 在任中の最も象徴的な成果の一つだ。5 年という期限付きの限定的な試験枠組みにより、証券のトークン化への道を開く。これは、合規当局が、完全な証券法規の適用を発火させることなく、トークン化された証券を発行・取引できる制度だ。Peirce 自身は、この 5 年計画の目的は、データと実務経験を集め、期限到来後に SEC がそれを根拠に、より包括的な恒久ルールを策定できるようにすることだと明確に指摘していた。離任当日、SEC はさらに、Peirce が退任を発表したのと同じ週の金曜日に、FAQ を公表していた。SEC は暗号資産の「よくある質問」ファイルを追加で出し、産業が気にしている技術的な細部をさらに明確にした。このファイルには非常に専門的な回答が含まれており、主に 2 種類の問題を扱う。まず、「重要なマネジメント上の努力（essential managerial efforts）」として認定されないための方法である。これは、トークンが投資契約に当たるかどうかを判断する際の重要要素だ。プロジェクト側は、マーケティング、ソフトウェアの調整、または他の行動を行う際に、自分がそれによって証券法の適用範囲を発火させることにならないかを確認する必要があることが多い。次の類は、「ステーキングの受領証（レシート）型トークン（staking receipt tokens）」の性質、そしてどのような条件下で、セカンダリー市場が投資契約の「推進者（promoter）」とみなされるのか、という点に関わる。こうした細部は、ステーキングサービス提供者、流動性提供者、そして取引所のコンプライアンス上の境界に直結する。 SEC は残り 2 人だけが投票可能 Peirce が退任した後、SEC の委員は 2 名のメンバーだけとなる。委員長 Paul Atkins と、共和党が指名する Mark Uyeda だ。SEC 内部の規則では欠員期間中でも、この 2 名が法定定足数（quorum）を組んで決議を行えるが、全体の意思決定構造は明らかにより脆弱になる。現時点では、Trump 政府は SEC、あるいは姉妹機関の CFTC の空席を埋めるために、民主党所属の候補者を指名していない。今後 5 席を埋めるのかどうかも不透明だ。 Peirce は離職後、Regent University Law School に移り、副教授として働く。辞表の中で彼女は「合理的な規制枠組みのもとで、人々が自分や家族にとって最善の選択を最大化しながら、同時に他者との取引に対する確信を持てるようにすることは、規制当局の繊細で、かつ極めて重要な任務である」と述べている。この言葉は、彼女の在任期間全体を貫く座右の銘のように捉えることもできる。今後の注目点：暗号ママの後、SEC はどちらへ進むのか？ Peirce の離任は、規制の方針転換のサインというより、既存の規制フレンドリー路線が「制度化」された証拠だ。イノベーション免除、暗号資産の分類、トークン化された証券への通り道――これらはすでに SEC の政策文書に書き込まれており、誰か一人が委員会に残って維持し続ける類のものではない。本当に観察すべきなのは、2 人だけになった SEC が、今後の具体的な案件に直面した際に、十分な社内の推進力をもって既存の政策を正式なルールへと押し進められるかどうかだ。特に、Regulation Crypto Assets（暗号資産規範）の立法の進捗や、5 年間のイノベーション免除が期限切れになる前に、スムーズに移行できるかどうかが焦点となる。もし Trump 政府が民主党の席を埋め続けないのであれば、委員会の単一のイデオロギーが、ルール策定の信頼性に関して市場の疑念を招く可能性もある。 Peirce が残したのは空白ではなく、すでに動き始めた制度だ。暗号産業が今後やるべきことは、「暗号ママ」がいない状況で、これらの制度が再び「床がマグマの時代」に戻ってしまわないようにすることだ。関連報道 SEC 委員長 Paul Atkins が「世界の暗号通貨ハブ」を作ることを再確認：規制の使命に立ち返り、Crypto+AI の金融イノベーションを後押しする CLARITY 法案の採決に失敗、SEC / CFTC が競って空白を埋める準備で SEC は終日取引体制へ！委員長 Atkins：Crypto 市場は寝ない、米国株も追随すべき CFTC 委員長：大規模なトークン化の波が押し寄せ、金融市場は今後 10 年で過去の合計を超える変化を見せるだろう SEC 委員 Uyeda：逆転しそうな暗号案件を引き続き叩くのは、規制当局の評判を傷つけるだけだ。"SEC「暗号ママ」Hester Peirce が 10 月に退職！実績は 5 年間の暗号イノベーション免除"この記事は BlockTempo（動区動趨-最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア）にて最初に公開されました。

SEC 委員 Hester Peirce 正式宣布 10 月 2 日離任，結束她擔任「加密老媽」的監管生涯。離任前夕，SEC 同步發布新版加密資產 FAQ 與創新豁免框架，為代幣化證券市場開啟有限通道。 （前情提要：加密老媽Hester Peirce是下任SEC主席？Gemini呼籲賀錦麗和川普在大選前先提名） （背景補充：美國SEC委員Hester Peirce是誰？人稱加密老媽、全球監管影響力巨大，或任SEC新主席？） 美國證券交易委員會（SEC）長期被業界稱為「加密老媽」（Crypto Mom）的委員 Hester Peirce，週五在 X 平台發布辭職信，正式宣布她的最後一個工作日為 10 月 2 日。這則訊息在業界早已預料，但當它真正落地時，仍然代表加密產業在美國聯邦監管體系裡的一個時代正式劃下句點。 Peirce 過去數年在 SEC 內部持續推動明確的加密資產監管框架，涵蓋挖礦、質押、迷因幣等議題，並逐步建立一套用於分類加密資產的定義系統，釐清哪些監管機關擁有管轄權。在 Trump 政府任內，她更是被指派負責 SEC 新成立的加密任務小組，早於現任主席 Paul Atkins 到任前就已展開規則制定的工作。 從「只開罰單」到「創新豁免」 Peirce 在 2019 年的一次公開演說中坦承，當時 SEC 唯一對外輸出的「指引」就是一連串的執法行動，加上內部工作指引和免責函。她將 SEC 比作「地板是巖漿」遊戲，強調監管機關應該為產業建設橋梁，而非只靠罰單迫使公司摸索邊界。 如今情況已經翻轉。SEC 近期推出的「創新豁免」（innovation exemption）是 Peirce 任內最具標誌性的成果之一：透過 5 年期限的有限試驗框架，為證券代幣化鋪路。這個制度讓合規機構可以在不觸發完整證券法規的前提下，發行和交易代幣化證券。Peirce 本人曾明確指出，這個五年期計劃的目的，是收集資料與實務經驗，讓 SEC 在到期後能據此制定更完整的永久性規則。 離任當天，SEC 還發了一份 FAQ Peirce 宣布離任的同一週五，SEC 發布了一份加密資產常見問題檔案，進一步釐清產業關心的技術細節。這份檔案包含高度專業的解答，主要涵蓋兩類問題： 首先是「如何避免被認定為『關鍵管理努力』（essential managerial efforts）」，這是判斷一個代幣是否屬於投資契約的關鍵因素。專案方在進行行銷、調整軟體、或執行其他行動時，經常需要釐清自己是否會因此觸發證券法的適用範圍。 另一類問題則涉及「質押收據型代幣」（staking receipt tokens）的性質，以及在什麼條件下，二級市場會被視為投資契約的「推廣者」（promoter）。這些細節直接影響質押服務商、流動性提供者與交易所的合規邊界。 SEC 只剩兩人能投票 Peirce 離任後，SEC 委會員將只剩下兩位成員：主席 Paul Atkins 與共和黨提名的 Mark Uyeda。雖然 SEC 內部規則允許在缺額期間，兩人即可組成法定人數（quorum）進行表決，但整體決策結構顯然更加脆弱。截至目前，Trump 政府尚未提名任何民主黨籍候選人填補 SEC 或姊妹機構 CFTC 的空缺，未來是否會補齊五席也尚不明朗。 Peirce 離職後將前往Regent University Law School擔任副教授。她在辭職信中提到：「在合理的監管框架內，最大化人民為自己和家人做出最佳選擇的自由，同時讓他們有信心與他人交易，這是監管機構一項微妙且至關重要的任務。」這句話幾乎可以視為她整個任期的座右銘。 後續觀察：加密老媽之後，SEC 會往哪邊走？ Peirce 的離任不是監管轉向的訊號，而是既有的監管友好路線已經「制度化」的證明。創新豁免、加密資產分類、代幣化證券通路，這些都已經寫進 SEC 的政策檔案，不是靠一個人留在委員會就能維繫的。 真正需要觀察的是：只剩兩人的 SEC 在面對後續具體案件時，是否還有足夠的內部推力把既有政策推向正式規則。特別是 Regulation Crypto Assets（加密資產規範）的立法進度，以及 5 年創新豁免到期前能否順利過渡。若 Trump 政府持續不補民主黨席位，委員會的單一意識形態也可能讓規則制定的可信度受到市場質疑。 Peirce 留下的不是空白，而是一套已經啟動的制度。加密產業接下來要做的，是確保這些制度在沒有「加密老媽」的情況下，不會重新回到「地板是巖漿」的時代。 相關報導 SEC 主席 Paul Atkins 重申打造「全球加密貨幣之都」：回歸監管使命，推動 Crypto+AI 金融創新 CLARITY 法案表決失利，SEC / CFTC 搶著填補真空 SEC 準備全天候交易！主席 Atkins：Crypto 市場不睡覺，美股要跟進 CFTC 主席：大規模代幣化來襲，金融市場未來十年變化超越過去總和 SEC 委員 Uyeda 直言：繼續打即將翻盤加密案件，只會傷監管機構名聲〈SEC「加密老媽」Hester Peirce 十月離職！留下政績 5 年加密創新豁免〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。