CME FedWatchは、取引員が米連邦準備制度理事会（FRB）が2027年6月までにさらに4回利上げするとの見通しを織り込んでいることを示している。米国債の利回りは債券イールドカーブ全体で上昇し、10年物は5.1%を突破した。ビットコインは8.3万ドルを割り込み、米ドル指数は101へ上昇。リスク資産は全面的に圧迫されている。（前提：10年物米国債利回りが5.1%を大きく上回り、19年ぶりの高水準に。FRBは10月に再び利上げか？）（背景補足：FRBの利上げで暗号資産は上昇！ビットコインは先に上げてから崩れる？2022年の教訓はまだ生きている）FRBの利上げサイクルは、市場が考えるよりも長くなる可能性がある。CME FedWatchのツールによると、取引員は現在、FRBが2027年6月までにFF金利を4.75%-5%のレンジまで引き上げると価格付けている。つまり、現在の3.75%-4%を基準に、さらに4回利上げし、各回25ベーシスポイント上乗せする計算だ。市場の観察では、FRBは今月すでに25ベーシスポイント利上げしたが、マーケットの見方では、より引き締め的な金融政策がこれから始まるようだ。 米国債の利回りはイールドカーブ全体で上昇、10年物は2007年以来の新高値 米国債市場は全面的な圧力を感じている。20年物の利回りは5.5%に接近し、長期債券ETF（TLT）は80ドルを割り込み、過去最低を更新した。10年物の利回りが5.1%を上回ったのは、2007年以来の最高水準だ。 圧力は米国だけではない。フランス、ドイツ、英国、日本など各国の国債利回りも上昇し、世界的に借入コストが同時に押し上げられている。 利回り上昇を後押しする要因は3つある。第一に、米国の景気が依然として力強いことだ。9月のS&Pグローバル総合PMI（購買担当者景気指数）は予想を上回り、上昇幅は4.3%で、58.4まで到達した。第二に、中東の緊張が高まり、インフレ見通しの不確実性が増していること。原油やディーゼル価格が上昇している。第三に、AIのインフラ整備に伴う巨額の借入需要が増え、国債の供給が膨らみ、政府債と投資家資金を巡る競争が激化していることだ。こうした「より強い経済成長」「インフレリスク」「資本需要」の3つが重なり、利回りが押し上げられている。 ビットコインは8.3万ドル割れ、ゴールドも耐えられず より高い利回りと強いドルがリスク資産を抑え込んでいる。米ドル指数は101の水準に到達し、今年の上昇率は3%だ。ビットコインは直近の高値8.75万ドルから下落し、8.3万ドルを割り込んだ。 ゴールドも同様に圧力を受けており、現在は4,200ドルを上回る水準で推移している。1月の史上最高値からは25%下落した。無リスクの利回り（国債）が上がるほど、リスク資産や貴金属の魅力は相対的に低下する。 円安、そして介入の効果は持続しない 注目すべきもう一つの点は円だ。円ドル相場が159円（1ドル）へ戻り、先月の日米の共同介入後の反発をほぼ完全に打ち消している（当時は約153円まで戻っていた）。これは、単発の介入だけでは、構造的な金利差の前では効果が限定的であることを示している。 今後、利上げ見通しがさらに上方修正されるかを注視 いまの核心は、市場がFRBの利上げをどこまで織り込むのか、価格付けがさらに上方修正されるかどうかだ。米国の経済指標が引き続き強ければ、また中東情勢の悪化によってインフレが持ち直せば、利回りはさらに新高値を更新する可能性がある。暗号資産市場にとっては、高金利環境は資金の機会費用を押し上げる。投資家が国債で5%超の無リスク収益を得られるなら、ビットコインに賭けるリスク資金は自然に減る。 もう一つの観察ポイントは米ドル指数だ。ドルが持続的に強含むなら、新興国の暗号資産需要に追加の圧力がかかる。過去数年、ビットコインとドルの負の相関は何度も検証されてきた。ドル高ならBTC安、ドル安ならBTC高。この枠組みは、現在の環境でも引き続き当てはまる。 関連報道 FRBの利上げで暗号資産は上昇！ビットコインは先に上げてから崩れる？2022年の教訓はまだ生きている 国債利回りが6カ月ぶりの高値を更新する一方で、ビットコインと米株は焦っていない ビットコインが8.4万ドル割れ、ETHが$2650を失守！全ネットで5億ドル超が清算 フェドの伝声管：ワッハーの最初の重大な決断は、昨年の利下げに対して「逆方向の操作」を行うのか？9月の利上げは確定？FedWatchは60%の確率を予測、アナリスト：法定通貨の下落取引にはまだチャンスがある"取引員はFRBが来年さらに4回利上げすると賭け！ビットコインは8.3万ドルを割り込み、米国債利回りが急騰"この記事は最初に動区BlockTempo（動区動趨-最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア）で公開されました。