【ApexStone CIOマクロ・コックピット：2026-09-26】
# APEXSTONE RESEARCH | グローバル・マクロCIOディスパッチ
**マルチアセット・アロケーション委員会宛てメモ**
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### [エグゼクティブCIOサマリー]
* **レジーム状況：** **同期した流動性拡大＆リフレ的モメンタム**
* **マクロ見通し：** 世界のマクロ経済の背景は、リスク資産に対して依然として明確に追い風である。名目金利が高水準（米国10年が5.17%）であるにもかかわらず、良好なボラティリティ・サーフェス（VIXが14.88）、為替の逆風の緩和（DXYが101.034）、そして2年-10年金利スプレッドの拡大（+31bps）によって、典型的なレイトサイクルのリスクオン環境が形成されている。FRB準備高（$3.12T）は構造的なストレス閾値の解消を継続しており、さらに積極的なフィアットからデジタル資本への転換（+$1.66B 24時間のステーブルコイン純流入）は、デジタル資産領域に対する直接のドライパウダーを供給している。
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### [流動性＆マクロのタップ]
1. **ソブリン流動性の配管：**
* **FRB準備高＆ネット流動性：** FRB準備高は**$3.12T**（$2.80Tのレッドラインを大きく上回る）を維持し、集計ベースのネット流動性を**$3.56T**まで支えている。システム全体の流動性制約は存在しない。
* **金利＆通貨ダイナミクス：** 10年金利の縮小（-0.79%から5.17%）に加え、DXYの弱さ（101.034）が金融引き締めの摩擦を緩和する。+31bpsの2年-10年スプレッドのスティープ化は、成長の持続性とタームプレミアムの正常化を反映している。
2. **デジタル資本の流入（ステーブルコインの流通速度）：**
* ステーブルコインの市場総額は、過去最高の**$313.58B**（ベンチマーク比+$63.58B）にある。
* **+$1,662.52M 24時間の純流入**は、強い第二微分レベルの機関投資家による積み増しを確認しており、
#BTC #Base #ApexStone
# APEXSTONE RESEARCH | グローバル・マクロCIOディスパッチ
**マルチアセット・アロケーション委員会宛てメモ**
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### [エグゼクティブCIOサマリー]
* **レジーム状況：** **同期した流動性拡大＆リフレ的モメンタム**
* **マクロ見通し：** 世界のマクロ経済の背景は、リスク資産に対して依然として明確に追い風である。名目金利が高水準（米国10年が5.17%）であるにもかかわらず、良好なボラティリティ・サーフェス（VIXが14.88）、為替の逆風の緩和（DXYが101.034）、そして2年-10年金利スプレッドの拡大（+31bps）によって、典型的なレイトサイクルのリスクオン環境が形成されている。FRB準備高（$3.12T）は構造的なストレス閾値の解消を継続しており、さらに積極的なフィアットからデジタル資本への転換（+$1.66B 24時間のステーブルコイン純流入）は、デジタル資産領域に対する直接のドライパウダーを供給している。
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### [流動性＆マクロのタップ]
1. **ソブリン流動性の配管：**
* **FRB準備高＆ネット流動性：** FRB準備高は**$3.12T**（$2.80Tのレッドラインを大きく上回る）を維持し、集計ベースのネット流動性を**$3.56T**まで支えている。システム全体の流動性制約は存在しない。
* **金利＆通貨ダイナミクス：** 10年金利の縮小（-0.79%から5.17%）に加え、DXYの弱さ（101.034）が金融引き締めの摩擦を緩和する。+31bpsの2年-10年スプレッドのスティープ化は、成長の持続性とタームプレミアムの正常化を反映している。
2. **デジタル資本の流入（ステーブルコインの流通速度）：**
* ステーブルコインの市場総額は、過去最高の**$313.58B**（ベンチマーク比+$63.58B）にある。
* **+$1,662.52M 24時間の純流入**は、強い第二微分レベルの機関投資家による積み増しを確認しており、
#BTC #Base #ApexStone