$IREN はスライドしているが、これはIREN固有のショックというより、ネオクラウドのセクターリセットに近いように見える。

Nscaleが最大350億ドルのバリュエーションを狙ったIPO申請を行った後も、投資家がAIインフラ関連銘柄を売り続けたことで、IRENは朝の取引で5.4%下落し、43.68ドルとなった。

この申請により、ネオクラウド企業の評価に関する新たなベンチマークが示され、さらにAIの稼働能力が増えていく中で、GPUの価格、供給の成長、そして現在の利益率がどれほど持続可能かをめぐる議論が再燃した。

ベルンスタインは引き続き$IREN に対してアウトパフォームの評価を維持しているが、AI計算（コンピュート）供給の緩和が、いずれはセクター全体の価格に圧力をかける可能性があると警告している。一方で、CoreWeaveやNebiusに対する最近の「セール」格付けが、慎重なムードに追い風を与えた。

また、IRENには独自の懸念材料もある。FY26の売上高は41.1%増加したものの、同社は依然として702.6百万ドルの純損失を計上した。

S&P500とナスダックが実質的に横ばいであることを踏まえると、今日の動きは主にセクター固有のものに見える。