Nvidia（NVDA）対AMD株：2026年のより優れたAI半導体投資

主要ポイント
AMDは9月21日に、2026年の187%急騰を受けて時価総額1兆ドルに到達しました。Nvidiaの5.45兆ドルの評価額と比べると、対照的です。
AMDのフォワードP/Eは約55.6倍で、Nvidiaの18.7倍の倍率を大きく上回っています。
Nvidiaは四半期売上962億ドルを計上し、前年比106%の成長でした。これに対しAMDは115億ドルで50%の成長を報告しました。
NvidiaのVera Rubinプラットフォームは量産に入っており、次の四半期にデータセンター売上の20%に貢献すると見込まれています。
AMDのHeliosラックシステム（Anthropicとの最大2ギガワットのMI450インフラに関する提携に紐づく）は、導入フェーズが始まったばかりです。
9月21日、アドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD）は時価総額1兆ドルという節目を達成しました。同社は2026年を通じて約187%急騰していました。
これに対してNvidiaは、はるかに大きい足場（規模）を維持していました。9月23日時点で同社の時価総額は約5.45兆ドルでした。
ただし、これら2つの半導体大手の最も大きな違いは時価総額ではありません。評価（バリュエーション）指標です。
AMDは現在、フォワードP/Eが約55.6倍です。一方Nvidiaはフォワード利益で18.7倍にとどまっています。この差は、投資家がAMDの将来の利益1ドルあたりに対して、かなり多く支払っていることを示しています。
業績が明らかな大きな乖離を示す
AMDの第2四半期の結果では売上高が115億ドルで、前年同期比で50%の増加でした。同社のデータセンター部門は2倍以上となり、67億ドルに到達しました。
Nvidiaの財務指標はこれらの数値を大きく上回りました。半導体リーダーは四半期売上高を962億ドルとし、成長率は106%でした。同社のデータセンター部門は、890億ドルまで117%増加しました。
Nvidiaは売上総利益率を75%に維持しました。AMDは56%を報告しました。
先を見据えると、AMDは第3四半期の売上高を約130億ドルと見込んでおり、成長率は41%です。Nvidiaのガイダンスは1080億ドルです。
新しいプラットフォームは導入段階が異なることを示す
Nvidiaの次期半導体アーキテクチャであるVera Rubinは、すでに量産フェーズに入っています。CEOのジェンソン・フアン氏は、これを同社史上最も攻めた製品投入だと述べました。アナリストは、当該アーキテクチャが2025会計年度第3四半期にデータセンター売上の約20%を占めると見込んでいます。
同社幹部は、現在の供給で、これら先進チップに対する需要の約70%を賄えていると示しました。
AMDのHeliosラックソリューションは、発送がようやく始まったばかりです。CEOのリサ・スーは株主に対し、第3四半期が初期導入（デプロイ）フェーズに当たると説明しました。第4四半期には大幅な加速が見込まれ、さらに2027年初めにも上向きが期待されています。
AMDは、Heliosが競合システムに比べて、ドルあたりのトークン生成効率が最大30%優れていると主張しています。
Nvidiaは、Vera Rubinが、設置済みインフラ1ギガワットあたり400億ドルの売上を生み出していると明らかにしました。これは、従来のBlackwell世代の250億ドルと比べて好成績です。同社はさらに、2兆ドル超のハイパースケーラー・クラウド向けパイプラインも発表しました。
AMDの拡大戦略は、新たなパートナーシップの確保にかかっています。Anthropicは、Heliosを通じてMI450のインフラを最大2ギガワット導入することを約束しました。これは、OpenAIおよびMetaによるそれ以前のギガワット級のコミットメントに続くものです。
スー氏はウォール街のアナリストに対し、AMDのInstinctアクセラレーター・ポートフォリオにおける2027年の売上目標300億ドルは控えめかもしれないと示唆しました。
AMDの直近12か月の株価収益率（P/E）は154を記録しています。Nvidiaの同指標は29です。
Insider Monkeyの機関投資家保有の追跡によると、第2四半期に164のヘッジファンドがAMDのポジションを保有しており、前の期間の134から増加しました。Nvidiaの機関投資家保有は、同期間で275から285のファンドへと拡大しました。
8月31日時点で、AMDの売り建て（ショート）残高は4,170万株で、利用可能なフロートの2.57%に相当します。
Nvidiaは、メモリー部品コストの上昇が主因となり、第4四半期にはマージンの圧縮が底を打つのが約71%〜72%になる見通しだと示しました。同社は同時に、サプライチェーン関連の義務として2790億ドルを拠出することを約束しています。
ウォール街のNvidiaの2028会計年度の1株当たり利益（EPS）に関するコンセンサス予想は、現在15.68ドルで、30日前の12.88ドルから上昇しています。
AMDの株価は過去6か月で185.68%上昇しました。両社の今後の四半期決算、特にAMDの第4四半期でHeliosの導入（デプロイ）指標を示すことが、これら2つのAI半導体リーダーの間で投資家の選好を決める上で決定的になる可能性が高いでしょう。
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