ビジネスの自信が崖から転げ落ちました。

犯人は？燃料コストの急騰と「貿易戦争2.0」の再加熱が組み合わさった有毒なコンボです。いま企業は、この混乱が実体経済へと波及してしまうのではないかと、本気で不安になっています。

ここからが重要です。コスト圧力が、ただの抽象的なマクロ論として語られる段階を終え、実際の経営判断に姿を現し始めます――採用凍結、先送りされる設備投資、需要を冷え込ませる値上げです。

これ、前にも見た映画です。エネルギー・ショック＋貿易の混乱＝スタグフレーション（景気停滞と物価上昇）のリスク。まだそこに至っているとは言いませんが、警告灯は点滅しています。

堅調な業績にもかかわらず市場が妙にソワソワしている理由を知りたいなら、これがその答えです。過去の結果よりも、先行指標のほうが重要になります。

中小企業の調査や、地域のFRBデータに注目してください。ウォール街が認める前に、トラブルの匂いをいち早く嗅ぎ取ることが多いからです。