ブラックロックのビットコインETFで何か奇妙なことが起きています。

IBITのオプションは突然、穏やかさを織り込んでいます——あまりにも穏やかすぎます。

Saxo Bankの最新のオプション分析（9月23日）によると、IBITの*インプライド・ボラティリティが37.4%まで急落しました*。しかし、過去20日間における実際のボラティリティは*45.5%*でした。

これは、市場が _予想している_ ものよりも大きな値動きを _経験していた_ ことを意味します。

そしてとどめの一撃です。IBITの*インプライド・ボラティリティ・ランクは現在11.9*です。つまり、直近12カ月の全レンジのうち下位12%に入っています。オプションは歴史的にかなり割安です。

このセットアップを見たのが最後のとき、ビットコインは長く静かではいなかった。

*どういう意味？*

織り込みボラ（IV）とは、トレーダーが将来の値動きのために支払うもの。実現ボラは、すでに起きたことだ。

IVが37.4%で、実現ボラが45.5%より8ポイント下にあるなら、オプション市場は基本的に「リバウンドは終わり。さあ落ち着こう」と言っているようなものだ。

サクソのストラテジスト、コーン・フーレルベケははっきりと言った。「オプション市場は、直近の過去が生み出したよりも落ち着いた局面を織り込んでいるようだ。」

でもトレーダーは知っている――ビットコインのブレイクアウト前の“極端な静けさ”は、長く続くことは決してない。

ビットコインは現在、*84,751ドル*あたりを推移しており、*9月21日の87K抵抗*を跳ね返した後だ。サポートは76K〜77K。87Kを上抜けすれば、IBITオプションにすでに積まれている100Kコール――45ドルのストライクで107K枚の契約――が爆発し得る。

スマートマネーはすでにポジションを取っている。プット/コール比率は0.39――かなりコール優勢だ。IBITは直近4日で*10億ドルの流入*を引き込んだ。ETF複合は再び1000億ドルを突破した。

これは典型的な圧縮（コンプレッション）のセットアップだ。

ボラティリティ低め。割安なオプション。大量のコール買い。レジスタンス下でビットコインがコイルしている。

今年序盤にIBITのIVランクがこれほど低かったとき、BTCは3週間で40%動いた。

これが“100K”直前の最後の静けさなのか？

私は87Kの水準を見ている。出来高を伴う日足の終値でそれを上回れば、この37.4%のボラは数時間も“安いまま”は続かない。

賭けはどっち？　偽の静けさか、それとも本物の強い上昇（ポンプ）が来るのか？

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