ブラックロックはオンチェーン上のファンドを作っていません。

ブラックロックはオンドにレシピを売り、注記（脚注）に手数料の利害対立を残し、トークン保有者に対する義務は一切負っていません。

市場は「ブラックロックのポートフォリオがトークンとして出る」と聞きました。製品を見てください。

ブラックロックは非裁量のモデルを提供しました。スライド上の目標配分です。指示でも、ファンドでも、顧客との関係でもありません。

実際の仕事をするのはオンドです。モデルを実装し、トークンを発行し、バスケットを取引し、リバランスを実行し、手数料を取ります。

ブラックロックは「自分が何でないか」を明確にしています。

助言者ではない。

運用者ではない。

スポンサーでもない。

トークン保有者に対する義務はなく、ポートフォリオがモデルを実際に追跡することを約束もしません。

多くの人が見落とすポイント：ブラックロックは、そのモデルの中に自社のファンドを入れて、保有されていれば報酬を得ることができます。開示はそのインセンティブを明示しています。

では、あなたが所有しているものを見てください。

株ではありません。

議決権はありません。

ファンドの持分でもありません。

別のオンドの証券を通じて、オンドのトークン化バスケットへのエクスポージャーを得ます。日次の手数料、ミントおよびリデンプションのコスト、スプレッドがあります。

新しいのはロゴではありません。パッケージ全体がトークンである、という点です。担保として使えます。パーペス（無期限）ポジションの下に置けます。あるいはオンドの「あらゆるもののポートフォリオ」における構成要素になれます。

だから、$ONDOの問題は「これは強気か」といった問いより鋭い。

オンドは今、食事に対する料金を請求しています。まだ、その手数料がトークンへ流れると言うものはありません。

手数料スイッチが見えるまで、これは$ONDOが資産運用会社になった証拠ではありません。

これは、オンドがそうした（そうしている）ことの証拠です。

市場はブランドを称えている。製品は、リバランス用のボットを伴うライセンス契約です。