UBS CIO は、市場が米連邦準備制度（FRB）による追加利上げをさらに見込むことが、行き過ぎている可能性があると述べています。現時点でフェデラルファンド先物では10月の利上げ確率が約70%と示されていますが、UBSのベースシナリオでは、FRBは12月にもう一度利上げを行い、その後は金利を据え置くとしています。同機関は、BEAの年次改定によりコアPCEインフレ率が約0.2ポイント押し下げられる可能性があることに加え、来年上半期に有利なベース効果が働くことで、今後6カ月のインフレは引き続き低下すると見込んでいます。9月のドットチャートの中央値でも、2026年末および2027年末の政策金利はいずれも4.1%です。これと同時に、米国の9月総合PMIは58.4まで上昇しており、UBSは景気活動と企業収益がなお底堅いと考えています。