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CFTCは、議会が新たな立法を前に進められなかったことを背景に、暗号資産に関するガイダンスを拡充しました。
以下はこの流れです。9月24日、商品先物取引委員会（CFTC）のスタッフが、規制対象のデリバティブ取引会社に向けて、実務上の2つの質問を明確化する更新FAQを公表しました。
まず、企業は、既存のルールの下ですでに認められていた資産のトークン化版に、顧客資金を投資できるようになりました。たとえば、トークン化された国債やマネーマーケットファンドです。その条件は、そのトークンが、保有者に対して、伝統的な資産に機能的に同等な法的および経済的権利を付与することです。
次に、当局は、ブロックチェーンまたは分散型台帳システムが、記録が信頼でき、利用可能で、作成（提出）可能である限り、既存の記録保持要件を満たし得ることを確認しました。さらに、ネットワーク障害に備えたバックアップ管理も設ける必要があります。
このアップデートは、2025年12月に出された、トークン化された担保に関するCFTCのガイダンスを土台にしています。さらに、米上院がデジタル・アセット市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）の前進に失敗した直後でもあり、同法は、クリプトのスポット市場に対するCFTC監督のより明確な法的枠組みを提供するはずでした。
一方、CFTCの最新の動きは既存の権限の範囲で進めるものです。つまり、規制対象の事業者は、議会が新たな立法を可決するのを待たずに、追加のガイダンスを得られるということです。
タイミングが注目されます。というのも、より広いトークン化された実世界資産（RWA）市場は、すでにおよそ460億ドル規模に成長しているからです。
なぜこれが重要なのでしょうか？
規制の明確さは、機関投資家の採用にとって重要になり得ます。大手の金融会社は、新しいインフラに大きな資源を投じる前に、明確なルールが必要になるのが一般的だからです。
議会がなお分断状態にある中で、既存の枠組みを使う規制当局は、暗号の規制に関する一つの可能な道筋を示しています。すなわち、包括的な立法が到着する前に、行政的なガイダンスが採用を後押しする可能性があるのです。
しかし、その一方でトレードオフがあります。
ガイダンスはより迅速に動き、適応もしやすいです。立法は、より持続的な法的基盤を提供できます。
この行政的なアプローチがどこまで持続可能か、あるいは業界がやはり専用の立法を必要としているのかは、現時点では未解決の問いです。
ガイダンスによって構築された規制の明確さは、法律によって築かれた明確さと同じ重みを持つのでしょうか？ 🤔
#CFTC #トークン化 #RWA #クリプト規制
投資助言ではありません。ご自身で調べてください。
