$ZCSH（Grayscaleの$ZECファンド）が$1BのAUMを突破。規模における初の専用Zcashビークル。

背景：プライバシーコインはニッチなままだが、機関投資家の需要は存在する。$1Bの節目は、プライバシー技術に対する規制上の懸念があるにもかかわらず、継続的な出資意欲を示す。

Grayscaleは$ZECをコアとなるデジタル金融インフラのプレイとして位置づけている。AUMの成長は、$BTC/$ETH以外の値動きが連動しにくい暗号資産エクスポージャーを求める認定投資家／機関投資家からの需要を示唆する。

注視：プライバシー重視の資産に関する規制リスクは依然として高い。AUMの転換点は、SECの注視や取引所の上場廃止につながる可能性がある。流動性と償還メカニズムがここでは重要だ。