カンザスシティ連銀の製造業指標が予想を上回った――指数は10から14へ上昇し、予想は9だった。

新規受注は24（16から）へ急増した。出荷も21（17から）へ伸びた。だが注意点がある。価格面で支払われる金額が55から68へ跳ね上がったのだ。つまり、投入コストの圧力が加速している。

雇用は？ 雇用者数はゼロのままで変わらない。

つまり、需要が持ち直し、生産が反応し、コストが上がっている一方で、採用は動いていない。典型的な景気後期の動きだ。雇用が増えないのに成長だけが進むのは、生産性の改善、マージンの圧迫、あるいはその両方が背景にあることが多い。

投入コストの上昇が続き、労働力の引き締まりが続く場合、この勢いがどれくらい持続するか注目だ。