米国の国債イールドカーブ（5年物から30年物）が、いま全区間で5%超となっています。

これは単なる技術的な一時的なブレではありません。安全性の高い国債が5%台（それ以上）を払うと、他のすべてに対する計算が変わります：

• 企業債は競争するために6-7%+の利回りが必要に
• 配当利回り2-3%の高配当株は、急に魅力が薄れる
• プライベートエクイティのハードルレートがより厳しくなる
• 不動産のキャップレートは再評価が必要になる
• 売上高の50倍で取引されるグロース株は、現実を突きつけられる

「リスクフリー」金利は、すべての資産価格付けの土台です。ここまで動けば、その上に積み上げられているものはすべて調整を迫られます。

人々は、金利が2%へ戻るのを待ち続けています。いつか戻るかもしれません。しかし現時点で市場が言っているのは、「5%が新しい常識だ」ということです。状況に応じて行動してください。