想像してみてください。市場は「貪欲（Greed）」の心地よい水準に座っていて、アルトコインがようやく生き返ったかと思うと、突然、マクロの現実がみんなの足元から絨毯を引き抜きます。

ほとんどの暗号資産投資家は、流動性が一夜にして消えるまでは、伝統的なマクロ指標を背景ノイズのように扱いがちです。そして、遅れて入ってきた人たちはバッグを抱えたまま、「しっかりしたファンダメンタルズがなぜポジションを救えなかったのか」と戸惑います。

2022年には、ほぼ同じ脚本が繰り広げられるのを見ました。急騰するソブリン金利が投機的な資産から資本を直接吸い上げ、安全な避難先である $USDT のような領域へと大規模なローテーションを強制しました。無リスクの紙（債券など）が世代級の高いリターンを提示し始めると、大口ファンドはミッドキャップの $NEAR and のようなところでベータを追いかけるのをやめ、流動性が安定するまでポートフォリオのリスクを下げます。

今日の興味深い点は、$AAVE のような分散型レンディング・プロトコルがリアルタイムにどう反応するかです。これは、オンチェーンでの借り入れ需要と、従来のソブリン債務との間の即時のベンチマークになります。資本が必ずしも永久にエコシステムから流出するわけではありませんが、利回りを求める先が以前よりはるかに選別的になっているのです。

あなたは「高止まり（higher-for-longer）」のマクロ利回りに備えてポートフォリオを調整しますか？それともリスクに対して全額配分のままですか？

#US10YTreasuryYieldHits19YearHigh #DollarIndexReclaims101 #SpotBitcoinETFsInflow