一个挺有意思的观察：

Binance 对现在的加密「前线」已经越来越不重要了。

这轮跑出来的热门标的，几乎没一个是靠上所点火的，价格发现基本都在链上完成；

永续合约的成交量也在被链上 perp DEX 一点点拿走。

原因不复杂——发币、做市、加杠杆，整条链路都能在链上闭环跑完，中心化交易所从「必经之路」退成了「可选通道」。

而代币化股票这类新玩法天然要牌照和合规，CEX 原本的牌照优势反而变成了包袱。

CEX 不会被取代，但它的定价权正在被稀释，用老估值逻辑给它定价要打折。

对了，今天的 $HYPE 上线币安现货了。