Santimentによると、100〜1,000 BTCを保有するウォレットは7月15日以来、113,950 BTCを追加し、保有総量を2.22%増の524万BTCに引き上げた。蓄積の動きは、ビットコイン価格が今週初めに一時的に87,000ドルにタッチした後、84,000ドル前後で反落して安定するまでのタイミングと一致している。

この強い需要の持続がブレイクアウトの土台になっているのか、それともレバレッジが解消される瞬間に止まってしまう、スクイーズ主導のリバウンドなのか？

今回の動きがリスク選好の本当の変化を反映しているとは、誰もが納得しているわけではない。Trace Financeの共同創業者であるベルナルド・ブリッツ氏は、回復の速さは部分的にショートスクイーズによるものだとし、より大きな論点は「実際に新しく資金がどこから来ているのか」であると述べている。

「これは幅広いリスク選好の回帰だと読むべきではないと思います。ビットコインが利上げ、100ドルの原油、そして高止まりする利回りの中で上昇していることは、簡単な資金の賭けではなく、インフレや財政、そして地政学的リスクに対するヘッジとして扱う投資家がいることを示唆しています」とブリテス氏は述べました。

この見方は、現在のレジスタンス構造を、単にマクロのヘッジ取引に上乗せされたものではなく、きれいなテクニカルのセットアップとして読む人にとって重要です。

サンティメントは、この「100〜1,000BTC」ウォレットのコホートを5年間追跡しており、その活動はこれまで市場の方向性と非常に密接に連動してきました。大量の蓄積が続く局面は、より強い値動きの前触れ、あるいは同時期であることが多くありました。現在のデータは、回復の間もコホートが買い続けていたことを示しており、少なくとも、このラリーが個人（リテール）のフローだけで支えられているわけではないことを示唆しています。

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ビットコインはどこを超える必要がある？88,000〜90,000ドルのレジスタンスを突破するには

クジラ（ホエール）とETFのデータの裏付けとなるテクニカル状況はシンプルです。ビットコインは、約80,500ドル付近で365日移動平均線を取り戻しました。これは、2023年3月以来ぶりにその水準を上回った動きで、当時はそれがはるかに大きなラリーの前に起きていました。また、数週間価格の上値を抑えていた「76,000〜81,000ドル」の供給帯も突破しています。

この88,000〜90,000ドルのビットコイン価格帯が重要なのは、単なるキリ番心理ではなく、コインの供給がどこに位置しているかに関係しています。このレンジに集中して保有されているビットコインが大きいということは、価格がそこに近づくほど、大口の売り手がまとまって現れる可能性が高いということです。だからこそ、90,000ドルは次の「実際の」テスト（試金石）として扱われています。

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二方向の枠組み（ツーサイドのフレーミング）は、次に何が起こるかを推測するのではなく、トレーダーに具体的な読み筋を与えます。ETFへの資金流入が続き、さらにステーブルコイン供給の成長が再び安定して伸びてくるなら、当社の見立てでは、相場がレジスタンスへ近づく局面でラリーの土台をより強固にしていく可能性があります。いずれかが失速した場合、特に価格が88,000ドルを下回っている間にETF需要が薄れるような動きが出ると、レバレッジをかけたポジションの巻き戻しによって得た利益を吐き出してしまうリスクが高まります。

過去7日間／24時間／30日間／全期間

クリプトクオンツの創設者キ・ヨンジュは別の見解として、このサイクルは、過去の10倍級の急騰（10xブローオフ）を繰り返すよりも、3〜5倍のラリーを生み出しやすいと主張しています。市場の成熟と機関投資家の参加が増えていることが、極端なボラティリティを抑える要因になるとしているためです。

この見方は、90,000ドル超えた後にビットコインがどこへ向かうかを確定するものではありません。ただし、今サイクルで「強い結果」と見なされる基準を引き下げるだけです。この区別は、特定のこのレジスタンス・テストに対して、長期的な構造的回復がどのように進んでいくかを見守る際に意識しておく価値があります。

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「ミドルサイズのビットコイン・ウォレットが、価格ラリーがテストに近づく中で113,950BTCを追加」— この記事はCryptonewsに最初に掲載されました。